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　　3）消费电子具体板块及个股：品牌环节基金持仓表示优于零部件及拆卸环节，小米集团-W获较高增持。元件行业持仓占比略有下滑，从因AI行情波动，沪电股份、深南电、鹏鼎控股、顺络电子、生益电子等持仓股数削减。光学光电子方面受益于国补，TCL科技、彩虹股份、福晶科技、福光股份等获增持。

　　3）供应链：国补及AI品类拓展带动业绩增加，无望深度受益国产算力投资。华勤手艺端云同步发力，受益AI营业放量高速成长。2025年一季度，实现营收349。98亿元，同比增加115。65%，次要系高机能计较产物放量。龙旗科技第一季度中国智妙手机市场正在国补的带动下，增加势头延续，平板电脑营业高端线产物持续出货，公司正在原有AI眼镜产物合做根本上，公司取全球互联网头部客户成功开辟AI眼镜配件类营业，进一步丰硕了产物矩阵，净利润、毛利率同比均显著增加。

　　毗连器及线束厂商：毗连器及相关：立讯细密、华丰科技、中航光电（取军工组结合笼盖）、鼎通科技（通信组笼盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连手艺。

　　电子及消费电子行业基金持仓环境：国产算力+国补政策帮推25Q1基金持仓比例进一步抬升至18。09%，大幅超配。1）细分持仓比例及变更：25Q1电子行业基金持仓总市值约2344亿，占比18。09%，细分板块中半导体持仓占比显显著升，消费电子连结不变，元件板块有小幅下降。此中半导体/电子化学品/光学光电子/其他电子/消费电子/元件持仓占比别离达到10。69%/0。43%/0。66%/0。08%/4。62%/1。61%，环比提拔2。02/0。06/0。01/-0。09/0/-0。76pct。

　　从动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组笼盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（取计较机组结合笼盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组笼盖）、伯特利（汽车组笼盖）、大华股份、海康威视。

　　消费电子从动化设备：科瑞手艺、智立方、思林杰、富家激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组取机械组结合笼盖）、凌云光、精测电子（取机械组结合笼盖）、博众精工（机械组笼盖）。

　　消费电子公司25Q1业绩总结：业绩及Capex双增，呈现优良成长势头，算力投资及AI新品放量为后续高增奠定。25Q1消费电子板块全体收入增速同比冲破双位数，受国补及关税备货影响，展示较强苏醒势头，取智妙手机、PC行业大盘变更分歧。本钱开支及存货双高，消费电子行业扩产呈现必然苏醒趋向。

　　汽车电子：电连手艺、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威（计较机取汽车结合笼盖）、菱电电控、湘油泵（取汽车组结合笼盖）、华阳集团、东软集团（取计较机组结合笼盖）、保隆科技（汽车组笼盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组笼盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组笼盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（取计较机组结合笼盖）、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组取海外组结合笼盖）、抱负汽车（汽车组取海外组结合笼盖）、蔚来、上汽集团、比亚迪（汽车组取电新组结合笼盖）？。

　　元件及光学光电子板块25Q1业绩总结：AI业绩盈利起头显著兑现。1）被动元件：汽车及AI算力曾经成为新动能。2）PCB：做为业绩增速较为亮眼的子行业板块，显著受益于高速PCB的兴旺需求。沪电股份：25Q1公司实现营收40。38亿元，yoy+56%，实现归母净利润7。62亿元，yoy+48%，延续高速增加趋向。营收同比增加次要受益于高速运算办事器、人工智能等新兴计较场景对印制电板的布局性需求。3）面板：国补支撑量价齐升，看好行业整合、款式优化及玻璃基板国产替代。4）LED：行业盈利能力有所改善，看好miniled等新品放量。5）光学元件：水晶光电延续高增态势，注沉行业光学立异升级及新品落地空间。

　　风险提醒：消费电子需求不及预期、新产物立异力度不及预期、地缘冲突、消费电子财产链外移影响国内厂商份额。

　　折叠屏财产链：东睦股份（金属材料组取机械组结合笼盖）、精研科技、统联细密、科森股份、凯盛科技（取建建建材组结合笼盖）、长阳科技、汇顶科技。

　　消费电子零组件&拆卸：工业富联、立讯细密、闻泰科技、领益智制、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、长盈细密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山细密、德赛电池、欣旺达（取电新组结合笼盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组笼盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技。

　　CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组结合笼盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山细密、深南电、兴森科技、沪电股份（取通信组结合笼盖）、景旺电子、胜宏科技？。

　　消费电子终端25Q1销量环境：1）智妙手机：中国、25Q1全球智妙手机出货量同比微增。按照Counterpoint Research，25Q1全球智妙手机出货量同比增加3%。2）苹果手机：25Q1出货同比增速达双位数，市场份额略低于三星位居第二。其一季度正在亚太新兴市场以及美国市场的增加带动了其同比表示。3）：增速有所放缓，次要受高基数影响，但次要智妙手机品牌临时未有调整全年方针的打算，部门区域如东南亚、拉美等正在3月份曾经有逐渐苏醒的迹象。4）全球PC市场：延续正增加趋向，受关税及AI PC渗入影响增速显著抬升。按照Canalys，2025Q1，PC出货量为62。7百万台，yoy+9。62%，比拟于2024Q4季度yoy+4。06%增速显著抬升。

　　1）品牌消费电子：国补政策及AI+新品带动业绩增加。如安克立异受益于海外市场线上需求高景气叠加公司产物合作力持续提拔和新产物持续扩充，25Q1收入和利润快速增加。

　　2）苹果供应链：持续看好苹果立异周期对板块业绩提振，积极拓展机械人&算力营业增加潜力。一季度消费电子、汽车和通信财产有较高的成长。工业富联全球化产能结构全面，美国AI根本设备趋向较为确定，公司合作劣势无望持续强化。受益于智妙手机取电脑类营业的添加、成本节制，蓝思科技25Q1收入稳健增加，盈利能力同比改善。2024年领益智制AI终端营业实现营收407亿元，同比增加33%。看好机械人、眼镜、折叠屏、办事器营业带动增加提速。

　　智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，国产算力+国补政策帮推电子及消费电子行业25Q1基金持仓比例进一步抬升至18。09%，大幅超配。消费电子公司业绩及Capex双增，呈现优良成长势头，算力投资及AI新品放量为后续高增奠定。25Q1消费电子板块全体收入增速同比冲破双位数，受国补及关税备货影响，展示较强苏醒势头，取智妙手机、PC行业大盘变更分歧。本钱开支及存货双高，消费电子行业扩产呈现必然苏醒趋向。

　　面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得配备（取机械组结合笼盖）、精测电子（取机械组结合笼盖）、奥来德、鼎龙股份（取根本化工组结合笼盖）、莱特光电（化工组笼盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份。